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杭州雄帝投资管理有限公司 
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有色--镍
俄镍进口尚未落地 镍价或有反复
最近进口窗口陆续打开，保税区部分俄镍进入国内，并在现货市场流通导致俄镍价格疲软。虽盘面下跌，但因前期补库充足，且宏观环境及进口窗口打开的情况下，对后市镍价偏悲观。LME 库存减少 1764 吨至 25.8 万吨，上期所库存减少 914 吨至 1.63 万吨，库存仓单减少 1552 吨至 1.98 万吨，国内外库存持续缩减，对电解镍形成较强的支撑。菲律宾总统杜特尔特称他将尽快宣布暂停该国矿业生产，不过由于从2016年开始杜特尔特就已经开始提出此类政策，实际效果并不明显，因此市场对此多持观望态度。据SMM调研了解，华北地区某高镍生铁工厂因环保原因于上周停产，预计此次停产将持续一个月。该工厂正常生产时月产量为9000吨，折合金属量900吨，占6月全国高镍生铁产量的3%，镍铁供应或再度受到限制。而下游不锈钢市场消费淡季来临，不锈钢对上游镍需求下降。中国发起对印尼等国不锈钢反倾销，利好国内不锈钢市场，在国内资金边际宽松的影响下，镍价触底反弹。
策略方面：短期内俄镍进口尚未落地，下游消费不足，镍价或有所反复。沪镍1809合约已入场多单部分止盈，止盈113500元/吨附近，止损111800元/吨附近。
有色--铝
2018年继续实行错峰生产
铝价有望延续强势行情
现货市场，持货商出货积极，期铝大涨，下游企业需求疲弱，且又不看好铝价，观望情绪浓厚，采购较少，中间商利用时间差出现的期铝价差，少量贸易商适当备货，整体成交略差。LME 库存总量为 120 万吨，较上周减少 0.84 万吨，上期所铝库存较前一周减少 6371 吨至 90.5 万吨，仓单库存较前一周减少 2743 吨至 72.5万吨，市场去库存行情延续。工信部表示将坚决贯彻落实《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，将严控“两高”行业产能。严格控制京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等重点区域新增钢铁、焦化、电解铝、铸造、水泥等产能。国际铝业协会IAI公布6月全球电解铝产量为532.1万吨，同比减少2.9%。中国以外地区电解铝产量229.1万吨，同比增加1.8%，为连续第16个月正向增长。中国地区电解铝产量同比减少6.2%至303万吨。受铝土矿价格上涨及铝价低迷的影响，部分氧化铝企业亏损停产，双重作用下氧化铝价格逼近3000元/吨。氧化铝成本支撑增强，国内电解铝价格走高。我们认为电解铝成本支撑增强，但消费淡季背景下，短期上涨空间有限，长期仍以逢低布局多单为主。
策略方面：沪铝1809合约前期入场的长期多单继续持有，新单等待回调做多机会。 |
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